簡述資本資產定價模型的假設條件

① 8.4、資本資產定價模型的基本假設有哪些

（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。版投資者是價格的接受權者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。
（3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。
（7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

② 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼

四、資本資產定價模型的基本假設
（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。
（3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。
（7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

③ 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼

三項假設：

①投資者都依據期望收益率評價證券組合的收益水平，依據方差（或內標准差）評價證券組容合的風險水平，並按照投資者共同偏好規則選擇最優證券組合。

②投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期。

③資本市場沒有摩擦。

在上述假設中，第①項和第②項假設是對投資者的規范，第③項假設是對現實市場的簡化。

(3)簡述資本資產定價模型的假設條件擴展閱讀

資本資產定價模型的應用

1、資產估值。當實際價格低於均衡價格時，說明該證券是廉價證券，我們應該購買該證券；相反，我們則應該賣出該證券，而將資金轉向購買其他廉價證券。

2、資源配置。證券市場線，β 系數放映證券或組合對市場變化的敏感性，因此當有很大把握預測牛市到來時，應選擇那些高 β 系數的證券或組合。

這些高 β 系數的證券將成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。相反，在熊市到來之際，應選擇那些低 β 系數的證券或組合，以減少因市場下跌而造成的損失。

④ 簡述資本資產定價模型(CAPM)的核心原理

資本來資產定價模型的核心自思想，資產價格取決於其獲得的風險價格補償。

資本資產定價模型反應的是資產的風險與期望收益之間的關系，風險越高，收益越高。當風險一樣時，投資者會選擇預期收益最高的資產；而預期收益一樣時，投資者會選擇風險最低的資產。

資本資產定價模型，是基於一系列假設條件而成立的。但這些條件，可能並不符合現實的標准，資本資產定價模型也一度遭到質疑。對於市場的投資組合，風險溢價和市場投資組合的方差成線性關系。但對於單個資產來說，收益和風險是市場投資組合組成的一分部，受市場共同變化的影響。

(4)簡述資本資產定價模型的假設條件擴展閱讀

資本資產定價模型的說明如下：

1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風險利率以及對所承擔風險的補償-風險溢價。

2、風險溢價的大小取決於β值的大小。β值越高，表明單個證券的風險越高，所得到的補償也就越高。

3.、β度量的是單個證券的系統風險，非系統性風險沒有風險補償。

⑤ 資產定價模型的基本假設是什麼

1. 簡答資本資產定價模型的基本假設是什麼？
答：假設一，投資者都是在期望收益率和方差的基礎上選擇投資組合。這個假設說明的是，如果在兩種證券組合中進行選擇時，必須知道證券組合的期望收益率和方差。
假設二，投資者對證券的收益、風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期。這個假設多少有一些不符合現實，但這里該假設只是使推導容易並能對問題的本質有一個更清晰的理解。
假設三，在資本市場上沒有摩擦。
2. 我國開展政府績效審計存在哪些問題？如何解決？
答：我國政府績效審計面臨的問題是，不僅應當擴大審計范圍，如對公共部門的行政事業經費開支、專項資金的績效開展審計，還應當創新績效審計職能，對改制後的國有企業實施經濟、效率和效果審計。
政府審計職能轉變與創新要求審計對國有企業改革的效率、效果進行績效評價，使改制後的國有企業能有真正意義上的增值保值。政府審計要有能力承擔績效評估工作，建設自身構成，提高管理運作水平、提高政府審計人員素。政府也應當保障政府審計績效評估經費，提供相應的工作條件，保證其很好地發揮政府績效評價功能。
公允價值以市價作為計量的基礎，最關鍵的問題是市價是否是資產或負債的真實價值的反映。如果金融市場是有效的，市場價格反映了資產未來真實的盈利能力，以市值計價是最優的；但是，如果金融市場是有效的或者低效，尤其當金融系統出現不穩定因素時，以市值計價可能會產生一些負面的結果。在市場流動性差時，金融機構的長期資產仍依賴短期融資來為其持有資產而融資，是金融危機中不穩定的來源。公允價值計量會形成明顯的順周期效應。即市場上漲時，公允價值計量會將價格上漲計入收益，進一步推高資產價格，造成相關金融產品價值的高估；而當市場低落時，公允價值計量將快速降低收益，進一步壓低市場價格，形成交易價格持續下跌的惡性循環。 在金融危機中，會計信息完全可能引發市場恐慌氣氛，短期內引發市場大幅波動，對金融市場造成致命的沖擊。在歷史成本會計模式下，會計對市場變化過程的反映是不對稱的，由於會計「謹慎性原則」的應用，經濟上升周期中所引起的價值上升，會計通常不予反映。
4. 如何借鑒美國政府審計在維護國家經濟安全方面的做法？如何看待兩國環境差異？
答：（一）轉變審計觀念。樹立知識化、信息化和價值導向觀念,增加審計的知識含量、信息含量,通過審計創造價值。選擇適當領域推進績效審計。（二）選擇適當領域推進績效審計。在當前情況下不宜在所有領域全面開展績效審計，首要的是搞好試點工作，選擇公共財政、投資等重點領域、重點部門，對資金投入佔用較大、政策性強及社會關注的焦點項目，積極開展績效審計。（三）完善審計人員的後續教育制度，建立有效的人才激勵機制。增強審計人員的危機感和責任感,並通過工作條件的改善增強審計職業對優秀人才的吸引力,留住現有的人才、吸納優秀的人才進入審計機關。 差異：我國績效審計與經濟效益審計混同使用。20世紀80年代末，經濟體制改革深化，企業效益成為深化改革的突出問題。政府審計的作用是幫助國有企業提高經濟效益，效益審計逐漸發展。美國政府審計更加趨向於從多個領域服務政府、服務公眾，政府績效審計為政府的職能轉型提供有力幫助。
6、你認為中國上市公司資本結構的特點是什麼？存在什麼問題？解決這些問題的思路是什麼？
答：特點如下：
普遍較高的資產負債率、流動負債水平相對偏高、存在明顯的股權融資偏好。這些特點與西方國家上市公司的實際情況不同，尤其股權融資偏好更是有悖於「優序融資理論」。
存在的問題：
由於我國市場機制尚未健全，資本市場還不發達，籌資形式有限，並且約束條件也很多，導致了我國上市公司資本結構存在這樣或者那樣的缺陷。
1.增加了企業的加權平均資本成本。
2.降低了企業的財務杠桿收益。
3.上市公司的股權結構不合理。。
解決這些問題的思路:
1.優化股權結構。
2.完善融資體制。(1)大力推進以市場經濟的融資體制替代計劃經濟融資體制的進程，即建立以資本市場為主體的融資體制，充分發揮資本市場配置資源的效用。 (2)完善上市公司股票的發行考核制度，增加上市公司發行新股、增發新股和配股資格的難度，從源頭上控制上市公司偏重股權融資的傾向。 (3)規范監管體系，依法規范市場秩序，建立信息披露動態監管機制，對上市公司所披露的信息跟蹤核查。
3.大力發展資本市場特別是債券市場。
4.進一步完善公司治理結構，促進上市公司籌資行為的理性化。
1. 簡答主體控制的實現方式。
對主體控制的實現方式有2 種：法定控制和實質性控制。
法定控制是一種受到法律保護的控制方式，具有確定性和穩定性的特點。對主體控制的法定控制權包括多數股權和非多數股權兩種方式。
實質性控制是基於非股權或非投資關系而實現的控制 ，主要包括三種形式：一是組織控制；二是知識控制；三是潛在表決權控制。
2. 比較考慮企業所得稅的MM理論與不考慮所得稅的MM理論有何不同？
在不考慮公司所得稅的條件下，在一定的資本結構中，債務資本的增加並不會提高企業的價值，因為成本較為低廉的債務資本給公司帶來的收益，將會被隨風險補償報酬增加而上升的權益資本成本所抵消。因此，在這種條件下，企業價值和綜合資本成本都不會受資本結構變動的影響。當考慮所得稅因素時，MM認為：由於負債的避稅作用所產生的財務杠桿效應，使公司可以通過這種作用降低綜合資本成本，從而提高企業的價值。

⑥ 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。

資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。

資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。

(6)簡述資本資產定價模型的假設條件擴展閱讀：

按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。

也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。

⑦ 簡述資本資產定價模型

資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（ Sharpe）、等人於1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的，

主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。

(7)簡述資本資產定價模型的假設條件擴展閱讀：

資本資產定價模型作用：

（一）建立、健全安全生產責任制，制定完備的安全生產規章制度和操作規程；

（二）安全投入符合安全生產要求；

（三）設置安全生產管理機構，配備專職安全生產管理人員；

（四）主要負責人和安全生產管理人員經考核合格；

（五）特種作業人員經有關業務主管部門考核合格，取得特種作業操作資格證書；

（六）從業人員經安全生產教育和培訓合格；

（七）依法參加工傷保險，為從業人員繳納保險費；

（八）廠房、作業場所和安全設施、設備、工藝符合有關安全生產法律、法規、標准和規程的要求；

（九）有職業危害防治措施，並為從業人員配備符合國家標准或者行業標準的勞動防護用品；

（十）依法進行安全評價；

（十一）有重大危險源檢測、評估、監控措施和應急預案；

（十二）有生產安全事故應急救援預案、應急救援組織或者應急救援人員，配備必要的應急救援器材、設備。

參考資料來源：網路-資本資產定價模型

⑧ 何為資本資產定價模型的基本前提假設

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的，主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系，以及均衡價格是如何形成的。 資本資產定價模型的基本前提假設（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。 （2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。 （3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。 （4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。 （5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。 （6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。 （7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。 （8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。

⑨ 資本資產定價模型有哪些基本假設

資本資產定價模型是建立在馬科威茨模型基礎上的，馬科威茨模型的假設自然包含在其中：

1、投資者希望財富越多愈好，效用是財富的函數，財富又是投資收益率的函數，因此可以認為效用為收益率的函數。
2、投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態分布。
3、投資風險用投資收益率的方差或標准差標識。
4、影響投資決策的主要因素為期望收益率和風險兩項。
5、投資者都遵守主宰原則（Dominance rule），即同一風險水平下，選擇收益率較高的證券；同一收益率水平下，選擇風險較低的證券。
CAPM的附加假設條件：
6、可以在無風險折現率R的水平下無限制地借入或貸出資金。
7、所有投資者對證券收益率概率分布的看法一致，因此市場上的效率邊界只有一條。
8、所有投資者具有相同的投資期限，而且只有一期。
9、所有的證券投資可以無限制的細分，在任何一個投資組合里可以含有非整數股份。
10、稅收和交易費用可以忽略不計。
11、所有投資者可以及時免費獲得充分的市場信息。
12、不存在通貨膨脹，且折現率不變。
13、投資者具有相同預期，即他們對預期收益率、標准差和證券之間的協方差具有相同的預期值。

上述假設表明：第一，投資者是理性的，而且嚴格按照馬科威茨模型的規則進行多樣化的投資，並將從有效邊界的某處選擇投資組合；第二，資本市場是完全有效的市場，沒有任何磨擦阻礙投資。